EURO–DÒLAR: Una història de cicles, caigudes i recuperació (2021–2025)
L’evolució de l’euro respecte al dòlar en els darrers anys ha estat un reflex de tensions geopolítiques, decisions monetàries i canvis en la competitivitat global:
📉 2021 – Inicis del 2023: forta caiguda de l’euro
L’any 2021, l’euro va arribar a màxims prop de 1,2362 enfront del dòlar. No obstant això, en només dos anys va caure bruscament fins als 0,9441 a principis de 2023. Una tempesta perfecta: pujades agressives dels tipus d’interès per part de la Fed, crisi energètica a Europa i una major aversió al risc a nivell global. L’euro es va debilitar mentre el dòlar es consolidava com a actiu refugi.
📊 2023 – 2025: estabilitat en un rang lateral
Des d’aquella caiguda, la paritat s’ha mogut dins un rang més tècnic entre 1,0245 i 1,1287. Ha estat un període de transició, en què els mercats esperaven senyals clares sobre inflació, creixement i decisions dels bancs centrals.
📈 2025: apreciació de l’euro i millora de les expectatives
Durant el 2025, l’euro ha pujat més d’un 15 %, situant-se actualment al voltant de 1,1722 EUR/USD.
Quines són les causes? Més confiança en l’economia europea, menor diferència entre els tipus del BCE i la Fed, i un context internacional una mica més favorable per a Europa.
🌍 Conseqüències d’un repunt de l’euro (vs) dòlar en el comerç internacional
Per a tots aquells que ens dediquem al comerç internacional —vist des d’una perspectiva de la zona euro—, l’apreciació de l’euro durant el 2025 pot suposar una pèrdua de competitivitat per a les empreses europees… tot i que també reflecteix una millora econòmica que pot obrir noves oportunitats.
Què vol dir això?
• Un euro més fort implica que calen més dòlars per comprar un euro.
• Per als exportadors europeus, pot significar una pèrdua de competitivitat en mercats denominats en dòlars.
• Per als importadors o empreses europees que compren en dòlars, és beneficiós, ja que redueix els seus costos.
--------- Per què s’ha apreciat l’euro? --------
✅ 1. Expectatives de baixades de tipus als EUA abans que a Europa
• La Reserva Federal (Fed) ha donat senyals més clares que podria començar a baixar els tipus abans que el BCE, davant la moderació de la inflació als EUA.
• Això redueix l’atractiu del dòlar, ja que disminueix la rendibilitat relativa dels actius denominats en dòlars.
• Mentrestant, el BCE manté una postura més prudent, fet que reforça l’euro.
✅ 2. Millora de les dades econòmiques a la zona euro
• Tot i un creixement moderat, la zona euro mostra signes de recuperació sostinguda: menor inflació, estabilitat fiscal en països clau (com Itàlia o Espanya) i resiliència del mercat laboral.
• Això reforça la percepció que Europa està sortint enfortida de la crisi energètica i podria evitar una recessió prolongada.
✅ 3. Debilitat del dòlar com a refugi
• Entre 2022 i 2023, el dòlar es va beneficiar del seu paper com a actiu refugi davant la guerra a Ucraïna, els problemes de deute global i la incertesa econòmica.
• L’any 2025, l’apetència pel risc ha millorat. Hi ha menys tensió geopolítica i més estabilitat global, i molts inversors han reduït la seva exposició al dòlar.
✅ 4. Reequilibri comercial
• El dèficit comercial dels EUA continua sent elevat, mentre que alguns països europeus han recuperat superàvits importants.
• A mitjà termini, aquest desequilibri tendeix a afavorir l’apreciació de monedes amb millors saldos per compte corrent, com l’euro.
✅ 5. Moviment tècnic i cobertura de posicions curtes
• La paritat EUR/USD va trencar resistències claus a principis de 2025, cosa que va desencadenar una onada de compres especulatives d’euros i cobertura de posicions baixistes.
